Иван Неделько - 12 Инвестиций для выхода на пенсию

Физические магазины розничной торговли отмирают; по крайней мере, нам так говорят. Как бы там ни было, на практике мы видим, что розничная торговля в разных странах переживает нелегкие времена. Однако не все торговые сети и точки продаж одинаковы. Некоторые компании и их магазины работают весьма успешно. Очевидно, что их владельцы способны обеспечить хорошие инвестиционные перспективы. Примером может служить Realty Income Corporation (O). С его рыночной капитализацией в $26,2 млрд, этот инвестиционный траст недвижимости (REIT) может не попасть в поле зрения многих инвесторов, но это к лучшему. При ближайшем рассмотрении создается впечатление, что у него хорошие перспективы, поэтому его стоит рассматривать тем, кто заинтересован в безопасном, надежном и устойчивом к потрясениям ежемесячном доходе.

Совокупные годовые выплаты акционерам, начиная с 1994 года

Realty Income – не курица, несущая золотые яйца, однако выплачивает своим акционерам солидные 3,5% в годовом исчислении. Такая инвестиция не отличается выдающейся доходностью, но достаточно безопасна. 23 из последних 24 лет компания демонстрировала рост положительной прибыли в пересчете на акцию, что является впечатляющим достижением для бизнеса, который 83% своего дохода за счет аренды получает в пугающей многих розничной индустрии. Фирма добилась этого за счет сохранения в своих объектах только высококачественных и разнообразных арендаторов. По состоянию на конец прошлого года уровень заполняемости составлял 98,6%. Это не ускользнуло от внимания акционеров, которые начали гнать цену акций компании вверх, чем помогли фирме достичь совокупной годовой доходности в 16,5% за период с 1994 года. За тот же промежуток времени индекс инвестиционных фондов Equity REIT рос, в среднем, всего на 10,8% в год. ,

Стабильный показатель заполняемости – никогда не опускался ниже 96%

Диверсификация портфеля по арендаторам

На сегодняшний день только 94 из 6483 объектов Realty Income открыты для аренды. Их площади распределены между 301 коммерческими арендаторами, представляющими 50 отраслей и 49 штатов, а также Пуэрто-Рико и Великобританию. Диверсификация присутствует даже среди крупнейших арендаторов компании. 20 самых крупных из них создают всего 53,3% дохода компании от аренды и представляют 11 разных отраслей. Наибольшая доля приходится на Walgreens Boots Alliance (WBA) – в прошлом году она составила только 6,1% от всех продаж. На втором месте 7-Eleven с 4,8% от общей выручки траста.

Еще одна прекрасная отличительная особенность фирмы – срок ее договоров. По данным руководства, средневзвешенный оставшийся срок аренды составляет 9,2 года. Такая продолжительность дает акционерам ощущение стабильности и предсказуемости.

(Синяя – выручка

Зеленая – чистая прибыль)

Вполне ожидаемо, такая инвестиционная характеристика, как высокая доходность, выливается в устойчивые финансовые показатели. За период с 2014 по 2019 год выручка компании выросла на 59,8%, или на 9,8% в годовом исчислении, – с $933,51 млн до $1,49 млрд, а чистая прибыль увеличилась на 60,5% и составила $436,50 млн. Но есть и другие, намного более важные показатели, такие как средства от операций (FFO) и скорректированные средства от операций (AFFO) компании. За шесть лет FFO в пересчете на акцию вырос на 27,5% – с $2,58 до $3,29, а AFFO на акцию вырос на 29,2% – с $2,57 до $3,32.

(Синяя – FFO на акцию

Зеленая – AFFO на акцию

Оранжевая – выплаты на акцию)

Такое увеличение денежного потока позволило фирме увеличивать с течением времени выплаты акционерам. В 2014 году компания выплатила в виде дивидендов чуть более $2,19 на акцию. В прошлом году эта цифра возросла до $2,71. Последние заявленные выплаты составят $2,79 за год, или $0,2325 в месяц. Но скорее всего, на самом деле Realty Income в этом году выплатит больше, так как руководство стремится в 2020 году довести AFFO до уровня $3,50-$3,56 на акцию. Это будет означать увеличение данного показателя на 5,4%-7,2% по сравнению с прошлым годом. Если руководство решит сохранить в 2020 году прежний коэффициент выплат (0,82), как как это было в 2019 году, инвесторы смогут получить примерно $2,88 на каждую акцию, или $0,24 в месяц, что означает прогнозную дивидендную доходность в 3,62%.

(Синяя – коэффициент покрытия выплат FFO

Зеленая – коэффициент покрытия выплат AFFO)

Realty Income – привлекательная компания с отличной историей достижений. Она готова опровергнуть пессимистичные ожидания инвесторов от розничного рынка. Хороший портфель, диверсифицированная база арендаторов и исторически сильные показатели по всем направлениям делают ее главным приоритетом для долгосрочных инвесторов, желающих получать ежемесячные выплаты. Ожидаемый коэффициент выплат в диапазоне от 1,20 до 1,30 оставляет достаточно пространства для маневра на случай, если что-то пойдет не так. Но, как могли убедиться нынешние долгосрочные инвесторы компании, неожиданности маловероятны.

Еще одна интересная фирма, ежемесячно выплачивающая дивиденды, – Main Street Capital Corporation (MAIN). В отличие от многих других дивидендных компаний, которые обычно относятся к операторам трубопроводов или REIT, Main Street Capital является компанией по развитию бизнеса (BDC). BDC-компании привлекают деньги от инвесторов и вкладывают их в другие фирмы, как правило – частные. Такие игроки, как Main Street Capital, дают инвесторам возможность участвовать в большом количестве компаний, которые настолько малы, что обычно недоступны для широкого круга акционеров.