Вера Иванюк - Инвестиции. Количественные модели

Инвестиции. Количественные модели
Название: Инвестиции. Количественные модели
Автор:
Жанры: Ценные бумаги / инвестиции | Эзотерика / оккультизм
Серии: Нет данных
ISBN: Нет данных
Год: Не установлен
О чем книга "Инвестиции. Количественные модели"

В пособии рассматриваются теории и модели портфельного инвестирования, методы построения биржевых индикаторов, анализ финансовых временных рядов. Также внимание уделяется прогнозированию финансовых временных рядов на основе нейронных сетей. Все расчеты проводятся в MS Excel. Пособие предназначено для подготовки студентов экономических вузов. Оно может быть использовано как для проведения практических занятий, так и для организации самостоятельной работы студентов.

Бесплатно читать онлайн Инвестиции. Количественные модели


Введение

Пособие предназначено для подготовки студентов экономических Вузов и содержит основные элементы:

• Модели и алгоритмы построения инвестиционных портфелей;

• Моделирование рисковых ситуаций;

• Модели и методы прогнозирования финансовых временных рядов;

• Методы оценки инвестиционных проектов

Первая глава учебного пособия посвящена финансовым инвестициям. Инвестирование в финансовые активы – процесс, связанный с вероятностным риском. Выбор правильного механизма инвестирования является одной из довольно сложных задач любого инвестора, требующий детального анализа и проработки всей доступной информации. Ни один инвестор точно не знает оправдаются ли его ожидания в отношении доходности по той или иной акции, но при этом ему нужно выстроить свою стратегию таким образом, чтобы максимально ликвидировать ущерб. Создание универсального механизма инвестирования могло бы облегчить деятельность многих инвесторов, однако его не существует и построить единую модель, охватывающую все факторы, на сегодня кажется невозможным.

Во второй главе отдельное внимание уделяется оценке риска активов и построению модели кризисного индикатора. В третьей главе рассматриваются модели и методы прогнозирования финансовых временных рядов. В четвертой главе описываются методы оценки инвестиционных проектов.

Глава 1

Финансовые инвестиции

1.1. Современная портфельная теория (Modern portfolio theory). Алгоритм построения инвестиционного портфеля

Современная портфельная теория Modern portfolio theory (MPT) была впервые сформулирована Гарри Марковицем в его работе «Выбор портфеля», опубликованной в 1952 году в финансовом журнале «Journal of Finance»1. Тридцать лет спустя Гарри Марковиц разделил Нобелевскую премию, полученную за широкое использование теории выбора портфеля с Мертоном Миллером и Уильямом Шарпом.

До публикации работы Г. Марковица при составлении портфелей инвесторы уделяли основное внимание оценке риска и прибыли по отдельно взятым активам. При инвестировании обычно рекомендовалось определить ценные бумаги, обещающие наилучшие возможности для получения прибыли при наименьшем риске и формировать свой портфель из них. Следуя этому совету, инвестор мог прийти к выводу, что, например, ценные бумаги предприятий, работающих в области железнодорожных перевозок, имеют наилучшее соотношение риск-прибыль, и составить свой портфель исключительно из них. По мнению Г. Марковица, подходить к этому вопросу интуитивно неправильно. При помощи показателя диверсификации он предложил инвесторам при выборе портфеля ориентироваться на соотношение риск-прибыль в целом по портфелю, а не составлять их только из таких ценных бумаг, каждая из которых по отдельности имеет наиболее привлекательное соотношение риска и доходности.

Основные определения:

1. Инвестиционный портфель – набор финансовых инвестиций.

2. Инвестиции —размещение капитала с целью получения прибыли.

Термин инвестиционный портфель относится к любому набору финансовых активов, таких как: акции, облигации, валюты. Инвестиционные портфели могут принадлежать индивидуальным инвесторам, хедж-фондам, банкам и другим финансовым институтам. Общепринятым принципом к составлению портфеля является сопоставление показателей риска портфеля, временных рамок и инвестиционных целей. Денежная стоимость каждого набора из одних и тех же активов может влиять на соотношение риск-доходность портфеля и представляет собой долю в инвестиционном портфеле. При составлении инвестиционного портфеля инвестор руководствуется желанием максимизировать свою доходность от вложений и минимизировать риск. Таким образом, формируется задача многоцелевой оптимизации. Портфель называется оптимальным, если его показатель соотношения риск-доходность наиболее предпочтителен для инвестора.

Риск можно разделить на два вида: рыночный (не-диверсифицируемый) и специфический (диверсифицируемый). Рыночный риск глобальный, влияющий на всю систему в целом, как правило, определяется существенными экономическими факторами (смена власти, войны, экономический кризис). Такой риск нельзя исключать никогда. Специфический риск непосредственно связан с конкретным финансовым активом, реагирующим на благоприятность положения в компании-эмитенте. Такой тип риска можно избежать с помощью диверсификации инвестиционного портфеля, распределив инвестиции в различные активы в рамках одного портфеля ценных бумаг. Предполагается, что только рыночный риск вознаграждается более высокой ожидаемой доходностью, поскольку его нельзя избежать никак.

Характеристики финансовых активов

Основные характеристики финансовых активов формируют три фактора: прибыль, время и риск.

Доходность (r) – это мера прибыли получаемой за определенное время.

Волатильность (𝜎) – это мера риска, возникающего за определенное время.

При оценке активов всегда следует использовать одинаковые временные интервалы. Общепринятый интервал мер доходности и волатильности – 1 год.

Для справки. В торговом дне 24 часа он начинается и заканчивается в 00:00 UTC (Universal Coordinated Time – Всемирное координированное время). UTC+3 сответствует MSK (Московское время).

Торговый день условно разделяется на четыре торговые сессии: Азиатская (Япония, Китай), Европейская (Лондон, Германия, Швейцария), Американская (США, Канада), Тихоокеанская (Австралия, Новая Зеландия).

Условно, в календарной неделе 5 торговых дней, в календарном месяце 21 торговый день в календарном году 252 торговых дня. В году 12 месяцев.

Фактическое количество торговых дней в году на Московской бирже приведено в таблице 1.


Таблица 1.

screen_image_8_108_58

Расчёт относительной среднегодовой доходности. Относительная доходность измеряется в долях и соответствует отношению разницы приращения стоимости актива к первоначальной цене:




где

r – среднегодовая доходность;

V>1 – первоначальная цена;

V>2 – текущая цена;

r% – среднегодовая доходность в процентах;

P – продолжительность периода, выраженная в годах.

Пример 1:

Исходные данные для 2017 года (247 дней):

Цена вчера: 50 руб.

Цена сегодня: 50,01 руб.

Относительная среднегодовая доходность:



Пример 2:

Цена месяц назад: 50 руб.

Цена сегодня: 50,2 руб.



Пример 3:

Цена год назад: 50 руб.

Цена сегодня: 52,3 руб.



Расчёт годовой волатильности. Среднегодовая волатильность равна стандартному отклонению доходности за период, делённому на квадратный корень временного периода, выраженного в годах.



где

σ – среднегодовая волатильность;

σ>r – стандартное отклонение доходности за период;

P – продолжительность периода, выраженная в годах.

Пример 1:

Исходные данные для 2017 года (247 дней):

Стандартное отклонение доходности за день: 0,007 Среднегодовая волатильность:


С этой книгой читают
Avalanche (AVAX): Технический обзор, анализ и руководство – это всесторонний гид по одной из самых передовых блокчейн-платформ современности. В книге подробно рассматриваются ключевые аспекты платформы Avalanche, её уникальная архитектура и возможности токена AVAX. Вы узнаете, как работает трёхцепочечная структура Avalanche, её роль в мире децентрализованных финансов (DeFi), NFT, токенизации активов и корпоративных решений.Книга включает техничес
Polkadot (DOT): Полное руководство для новичков – это практическое и исчерпывающее пособие для всех, кто хочет понять одну из самых инновационных платформ в мире криптовалют. В книге рассматриваются основные аспекты Polkadot: от структуры релейной цепи и парачейнов до уникальной системы управления и консенсуса. Простым языком, с пошаговыми инструкциями и советами, книга объясняет, как купить и хранить DOT, безопасно участвовать в стейкинге и прин
Почему вообще стоит говорить о заработке на падении? Не секрет, что многие покупают свои первые биткоины или альткоины на хороших новостях. Когда «эксперты» прогнозируют монеткам значительный рост. Как говорится: «туземун»! Прямиком к Луне, подъем до небес. И что происходит дальше? Правильно, оказывается, что покупка была сделана на самом пике, а следом «биток» падает в цене, унося за собой все остальное. Как быть? Ждать, что актив отрастет. Отли
"Щиткоины: Легкий путь к богатству или финансовая ловушка?" – книга, которая подробно исследует мир щиткоинов, криптовалют, стремительно набирающих популярность и привлекающих внимание инвесторов. В первой части авторы объясняют, что такое щиткоины, их происхождение и принципы работы. Далее рассматриваются возможности, которые они открывают для инвесторов, а также реальные примеры успехов и стратегий получения прибыли. Однако не обходится и без р
Рассматривается влияние участия России в глобальных сырьевых рынках, на которых она выступала ведущим экспортером, на ее территориальное развитие. Дается обзор четырехсотлетнего периода, когда для нашей страны в XVII в. особенно значим был экспорт мехов, в XVIII в. – корабельных товаров, в XIX в. к ним добавился экспорт хлеба, а также золота, в XX в. – золота, а позже нефти и газа. Показано, что с обеспечением поставок этих товаров связаны послед
Система образования входит в число важнейших подсистем общества, обеспечивающих сохранение и накопление человеческого капитала. В силу того что человеческий капитал оказывает все большее воздействие на конкурентоспособность страны, роль образования в современном обществе неуклонно возрастает (равно как и проблемы, связанные с его развитием). Можно говорить о том, что уже в ближайшее время конкурентоспособность стран на мировой арене будет в перву
Мы привыкли считать за аксиому, что человечество – одно во вселенной. Что, если это не так?
Голосами предков о былом, сегодняшнем и будущем слагаются стихи. О тайнах, что становятся явными, о свете, что непрестанно льется на нас, и о силе в каждом, о силе, которая позволит выстоять и удержать Мир. Не глазами читай – сердцем.