1.1. Классификационные признаки инвестиций
Развитие экономики в России предполагает все более широкое использование таких терминов, как «инвестиции», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный процесс», «инвестиционная активность», «инвестиционная привлекательность», а также целого ряда других понятий, связанных с инвестиционной сферой. Для отечественной теории и практики эти понятия являются относительно новыми, имеют неоднозначную трактовку и требуют предварительного уточнения их сущности.
В дореформенной России термин «инвестиции» для анализа процессов воспроизводства практически не использовался, инвестиции большей частью отождествлялись с капитальными вложениями, тогда как в зарубежной литературе можно встретить оба понятия – «инвестиционные решения» и «решения о капитальных вложениях», причем они рассматриваются раздельно. Капитальные вложения предполагают статью в бюджете долгосрочных расходов, которая определяет направления долговременных инвестиций и источники их финансирования, а также выбор инвестиционных проектов. Оба эти вопроса тесно взаимосвязаны. Так, инвестиции, рассматриваемые как капитальные вложения, предполагают приобретение оборудования и другие затраты, чтобы повысить способность предприятия достигать стратегических и оперативных целей. Капитальные вложения (капитальное инвестирование) подразумевают принятие решений о долгосрочном вложении средств в активы предприятия. Эти решения принимаются самой организацией и влияют на все аспекты ее жизнедеятельности. Качество инвестиций может быть гарантировано только правильной оценкой эффективности капитальных вложений.
Значительный вклад в развитие теоретических основ капитальных вложений внес возглавляемый Т.С. Хачатуровым Научный совет АН СССР по проблеме «Экономическая эффективность основных фондов, капитальных вложений и новой техники». Т.С. Хачатуров дает следующее определение [40]: «Под капитальными вложениями понимаются затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование». Он разделяет капитальные вложения на затраты экстенсивного и интенсивного типа: вложения экстенсивного типа – это затраты, имеющие целью увеличение объема производства на базе существующей техники и технологии; капитальные вложения интенсивного типа – это внедрение новой или улучшенной техники и технологии, использование внутренних резервов производства, уменьшение потерь.
В типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений (1981), а также в других методических рекомендациях инвестиции рассматривались как вложения уже не только в основные фонды, но и в прирост оборотных средств. В соответствии с этим сложились затратный и ресурсный подходы к определению экономической сущности инвестиций.
При затратном подходе инвестиции рассматривались как затраты на простое и расширенное воспроизводство основных фондов. Основой ресурсного подхода является выделение ресурсов как составляющего элемента инвестиций. Последние рассматривались как финансовые средства, необходимые для воспроизводства основных фондов. Недостатками обоих подходов являлись статичная характеристика объекта анализа, неполное исследование инвестиций как целостного процесса.
Нам представляется, что близким к современной трактовке понятия инвестиций является определение их как вложений в основной капитал (основные средства производства), в запасы, а также в другие экономические объекты и процессы, требующие отвлечения материальных и денежных средств на продолжительный период.
Однако в настоящее время принято в основном расширенное толкование инвестиций и инвестиционного процесса. Так, В. Бочаров и Р. Попов считают, что инвестиции – это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской деятельности, в результате чего формируется прибыль (доход) или достигается социальный эффект [34].
Данному определению близка трактовка А.Е. Городецкого и А.А. Воронина: «Инвестиции – экономическая категория, выражающая долгосрочное вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли» [16].
Вместе с тем ограничение инвестиций только сферой предпринимательской деятельности не вполне правомерно: капитал вкладывается и в социальную сферу, в гуманитарные проекты, где целеполагаемость инвестиций несколько иная.
Существуют и другие подходы. Наиболее приемлемым для использования в практической деятельности представляется определение, которое содержится в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ (в ред. от 02.01.2000 г. № 22-ФЗ):
