Авторы почти всех когда-либо написанных книг не работали в одиночку. Эта книга – не исключение.
В первую очередь я хочу поблагодарить мою жену Сьюзен за все, что она сделала, чтобы эта книга была написана. Хотя благодарность к супруге, которая не проводила никаких исследований и не написала ни одного слова, может показаться банальной, Сьюзен сделала для меня нечто более значимое. Она взяла на себя многие обязанности, связанные с домом и детьми, чтобы освободить мне время для работы по вечерам. Важна для меня была также поддержка ею моих взглядов, оценка эффективности моей работы и, более всего, ее великодушная убежденность в том, что работа должна быть выполнена в срок.
Еще я хочу поблагодарить высокопрофессиональных сотрудников издательства Financial Times Prentice Hall за то, что они, во-первых, приняли мое предложение и, во-вторых, сотрудничали со мной честно и открыто.
Марк Дэвидсон уделил свое время чтению текста этой книги, но не для проверки правописания и грамматики, а обращая мое внимание на потребности той аудитории, для которой предназначена книга.
Я благодарю Брайана Гольдштейна и, можете не верить, мою маму Натали Кан, которые успешно выбирали акции для покупки, не зная ничего из того, о чем я писал в этой книге. Спасибо вам за то, что я использовал ваши идеи.
Что касается корпоративных инвесторов, я хочу выразить свою благодарность компаниям Bridge Information Systems и eSignal за возможность использования в книге их графиков и данных.
Наконец, спасибо моим коллегам в области технического анализа, бывшим и настоящим, за их новаторские идеи, которые послужили базой для моих собственных методов. Я не упомянул о некоторых талантливых людях, сделавших своих клиентов очень богатыми и открывших некоторые потрясающие секреты, которыми они делятся обычно с собственными студентами.
Майкл Н. Кан в настоящее время является автором колонки «Getting Technical» в Barron’s Online, выходящей дважды в неделю. Также мистер Кан представляет ежедневную новостную рассылку, посвященную техническому анализу, Quick Takes Pro (www.MidnightTrader.com).
Ранее он был ведущим техническим аналитиком подразделения BridgeNews компании Bridge Information Systems, ведущего источника глобальной финансовой информации, услуг в сфере совершения сделок и сетевых услуг.
Он является постоянным гостем программы «Nightly Business Report» на PBS, появлялся на CNBC, а также был редактором новостной рассылки Market Technicians Association, «Technically Speaking». Его первая книга «Real World Technical Analysis» («Технический анализ реальных рынков») была опубликована в 1998 г. издательством Bridge/Commodity Research Bureau Publishing.
Прежде чем начать комментировать технический анализ, мистер Кан был старшим менеджером в Knight-Ridder Financial до того, как эта компания влилась в Bridge. Он отвечал за маркетинговую разработку некоторых программных платформ составления графиков, а также был инициатором появления информации о техническом анализе в Knight-Ridder Financial News. Также он был соредактором «Tradecenter Market Letter».
До своего прихода в Bridge/Knight-Ridder Financial в 1986 г. мистер Кан занимал должность старшего специалиста по муниципальным облигациям в Merrill Lynch. Он также работал в отделе финансового планирования в Shearson Lehman American Express.
Мистер Кан имеет звание бакалавра физики и экономики Университета Брендиса и MBA Нью-Йоркского университета. Он также работает в соответствии со своим официальным профессиональным званием «Chartered Market Technician» (аккредитованный рыночный технический аналитик).
Технический анализ – одна из старейших рыночных дисциплин. Однако до сих пор большинство специалистов по инвестированию и научных работников рассматривают его в лучшем случае как слабое дополнение к своим собственным прогнозам; в худшем же случае к нему относятся с пренебрежением, как к гаданию на кофейной гуще или чудотворному пророчеству. Обратите внимание: эти люди считают, что методы технического анализа для описания развития рынка основываются на каком-то мистическом процессе. Это самое глубокое заблуждение.
Возьмем, например, фундаментального аналитика. Этот человек в своих выводах опирается на отчеты компаний, интервью с их инсайдерами, а также на макроэкономические исследования в соответствующих секторах экономики. Это ему необходимо для выяснения вопросов о жизнеспособности компании в будущем.
Обратим внимание на источники исходных данных. Большинство из них – это прогнозы и оценки экспертов. Но как же можно полагаться только на подобные данные, если через какое-то время отчеты о прибылях и другая отраслевая информация при определенных условиях могут быть пересмотрены?
В отличие от этого технический анализ основан на данных реальной торговли, когда участники фондового рынка – «быки» и «медведи» – перераспределяют вложения в своих интересах. Здесь нет никакого пересмотра данных, никакой неопределенности, никакого мистического предсказания будущего. Выбор рынка и направление инвестирования основаны на текущем, а не на прошлом поведении цен, прогнозировании поведения участников рынка и межрыночной динамике.
Существуют тенденции (тренды) в направлении изменения рынков. Они могут зависеть, например, от какой-то информации, которая медленно распространяется; и как отреагирует на нее общество, таково будет и движение рынков. Направление движения будет сохраняться вплоть до того момента, пока не закончит открывать новые позиции группа, играющая в этом направлении. Либо до некоторого внешнего воздействия, такого, например, как новости, изменяющие текущую тенденцию. Очень похоже на физические явления, не правда ли? Движущееся тело стремится по инерции продолжить движение.
Рассмотрим другой аспект анализа. Ключевым моментом нашего рассмотрения является поведение участников рынка. При схожих условиях на рынке его участники реагируют одинаково. Именно в расчете на это разработаны модели и различные инструменты в рамках технического анализа.
Например, рынок остается достаточно устойчивым, пока покупатели и продавцы могут изменять объемы своих портфелей таким образом, чтобы они соответствовали их инвестиционным интересам. При этом какая-нибудь акция может торговаться от 50 до 52 недель. Хороша ли эта акция? Хорошая ли эта компания? Вы не знаете. Все, что вы знаете, это то, что «быки» и «медведи» полагают, что акция оценена в пределах небольшого временного интервала. Неподвижное тело стремится остаться в состоянии покоя – снова физика.
Теперь представим себе, что некий агент пришел на рынок, чтобы купить крупный пакет акций. Почему? С помощью технического анализа мы не сможем узнать это, но нас это и не интересует. Все, что требуется знать для проведения технического анализа, – это то, что на рынок хлынул поток средств, который увеличил спрос на эту акцию. Почему? Это напрямую следует из основ экономической теории. Если растет спрос, цена (курс акции) также должна вырасти – чтобы обеспечить со стороны продавцов необходимое предложение, которое восстановит равновесие на рынке. Звучит не слишком мистически, не правда ли?
